邓子滨：构建制度预防冤案

上半年，上海第三产业增加值10761.97亿元，增长7.4%，占全市生产总值的比重为69.2%。

目前，一主科技创新水平不断提升，产出效率、效益正进一步提高。一副正在建设中的北京城市副中心，今年上半年基础设施投资较快增长，产业结构进一步优化。

城市空间新格局的确定也成为了北京发展的新引擎。据统计，上半年，通州区完成基础设施投资同比增长15.6%，主要受道路交通和水务领域投资高速增长带动。其中，多点顺义区、大兴区、亦庄、昌平区和房山新城，高技术和现代制造业发展效益良好，航运物流功能不断增强。多点、一区和一副三个区域地区生产总值分别占全市经济总量的18.3%、3.7%和2.4%。营业收入和净利润连续四年实现高增长，市值超过400亿元，六年增长40倍。

其中，道路交通类投资同比增长58.2%;水务类投资同比增长36.7%。对于北京各个区域未来如何发在新总规框架下发力，一位区域经济专家如此表示，虽然各区定位有所不同，但北京发展南北不平衡、东西不平衡的状态存在多年。兴业研究指出，10月13日将有4515亿MLF到期，10月16日将有1500亿国库现金定存到期，二者合计回笼资金6015亿

央行降准无疑是场及时雨，可以抵消外围市场下跌的压力，有利于提振市场信心，延续节前反弹走势。7月央行资产负债表的变动及货币乘数的回升显示央行通过降准来支持货币供应扩张的努力。前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，节假日期间，外围市场出现不同程度下跌，由于美债收益率不断攀升，美股开始出现抛售，而港股跌幅更大，欧洲和其他亚太股市也普遍出现下跌，给A股节后开盘造成很大压力。央行在2季度《中国货币政策执行报告》的第一个专栏中指出，中国特有的情况是存款准备金率较高，而降准会在降低基础货币增速的同时支持银行间流动性扩张。

对于此次降准的原因，中金公司此前研报指出，财政资金使用效率亟需提高，央行也有进一步降准的空间，以推动货币供应扩张。兴业研究指出，10月13日将有4515亿MLF到期，10月16日将有1500亿国库现金定存到期，二者合计回笼资金6015亿。

有何深意？央行还表示，将继续实施稳健中性的货币政策，保持流动性合理充裕，引导货币信贷和社会融资规模合理增长，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。且本轮降准的幅度很大，原来一般是0.5%，现在是1%。今天是国庆假期的最后一天，央行为何选择在此时宣布降准消息？背后有何深意？又将为哪些人带来利好呢？为何此时？这是今年以来第四次降准，此前1月、4月和7月分别下调过银行准备金率。交通银行首席经济学家 连平：这次降准1个百分点，涉及到的资金大约是1.2万亿人民币，其中部分是用来对冲10月15日将要到期的MLF（中期借贷便利）大约是4千多亿，所以可能净投放的话，一次性的净投放是7千亿到8千亿。

今天，央行决定从2018年10月15日起，下调大型商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、非县域农村商业银行、外资银行人民币存款准备金率1个百分点，当日到期的中期借贷便利不再续做。因此，如果10月降准并置换MLF既不会使资金面出现过大的波动，又有助于改善商业银行的资金来源期限结构、支持实体经济融资。也就是说本次降准释放的资金高达12000亿。对谁有利？央行表示，本次降准的主要目的是优化流动性结构，降低融资成本，引导金融机构继续加大对小微企业、民营企业及创新型企业支持力度。

清华大学民生经济研究院副院长 王勇：大型商业银行、股份制银行服务的是面向中小企业，所以这次降准是结构性的、流动性的一个配置，让更多的资金是流向中小企业，为我们稳经济、稳就业做出重要贡献。本次降准所释放的部分资金用于偿还10月15日到期的约4500亿元中期借贷便利（MLF），除去此部分，降准还可再释放增量资金约7500亿元

证监会近日发布《证券期货业数据分类分级指引》、《证券期货业机构内部企业服务总线实施规范》、《期货市场客户开户数据接口》、《证券发行人行为信息内容格式》等四项金融行业标准，自公布之日起施行。证监会称，目前，行业正处于新兴转轨、高速发展阶段，相关数据种类多、数量大，包括会管单位及证券基金经营机构在内的各类市场主体都沉淀了大量数据信息。

各机构因业务发展对数据应用的各类需求不断衍生和扩展，数据产生、应用、流转、存储等各个环节也不断发生变化。《证券期货业数据分类分级指引》金融行业标准的实施，有利于行业机构有效甄别合理化的数据使用需求、有效识别数据风险隐患、持续加强数据安全管理、建立健全数据管理制度、采取必要的数据安全防护措施、维护市场安全运行、保护投资者合法权益。与此同时，数据安全也成为信息安全领域的一个突出问题与此同时，数据安全也成为信息安全领域的一个突出问题。证监会近日发布《证券期货业数据分类分级指引》、《证券期货业机构内部企业服务总线实施规范》、《期货市场客户开户数据接口》、《证券发行人行为信息内容格式》等四项金融行业标准，自公布之日起施行。《证券期货业数据分类分级指引》金融行业标准的实施，有利于行业机构有效甄别合理化的数据使用需求、有效识别数据风险隐患、持续加强数据安全管理、建立健全数据管理制度、采取必要的数据安全防护措施、维护市场安全运行、保护投资者合法权益。

证监会称，目前，行业正处于新兴转轨、高速发展阶段，相关数据种类多、数量大，包括会管单位及证券基金经营机构在内的各类市场主体都沉淀了大量数据信息。各机构因业务发展对数据应用的各类需求不断衍生和扩展，数据产生、应用、流转、存储等各个环节也不断发生变化

小型企业PMI为50.4%，高于上月0.4个百分点，连续两个月上升。其中，构成综合PMI产出指数的制造业生产指数和非制造业商务活动指数分别为53.0%和54.9%，环比一降一升。

从市场需求看，建筑业新订单指数为55.7%，比上月上升6.1个百分点，建筑业市场需求继续保持稳步增长。新出口订单指数和进口指数为48.0%和48.5%，分别低于上月1.4和0.6个百分点，景气度均落至年内低点。

2018年9月30日国家统计局服务业调查中心和中国物流与采购联合会发布了中国采购经理指数。道路运输、证券、房地产等行业商务活动指数持续位于临界点以下，业务总量有所减少。大型企业PMI为52.1%，与上月持平，今年以来该指数始终位于52.0%及以上的扩张区间，且本月生产指数和新订单指数环比均有所提升，是制造业保持扩张的主要动力。其中石油加工、黑色金属冶炼及压延加工等上游行业两个价格指数位于63.0%及以上的高位景气区间。

生产指数和新订单指数为53.0%和52.0%，分别比上月回落0.3和0.2个百分点，供需持续保持景气状态，但扩张略有放缓。五是大型企业运行稳健，小型企业经营状况继续改善。

主要原材料购进价格指数为59.8%，比上月上升1.1个百分点，出厂价格指数为54.3%，与上月持平，均为年内高点。从价格情况看，投入品价格指数和销售价格指数为54.3%和51.0%，分别高于上月1.4和0.7个百分点，表明服务业市场活跃度有所上升。

一、制造业采购经理指数持续位于扩张区间9月份，制造业PMI为50.8%，环比回落0.5个百分点，继续运行在景气区间，制造业总体延续扩张态势，增速有所放缓。有色金属冶炼及压延加工、通用设备、木材加工及家具等制造业PMI继续位于收缩区间。

建筑业重回高位景气区间。中型企业PMI为48.7%，低于上月1.7个百分点，位于收缩区间。四是企业原材料采购成本加大。在调查的21个行业中，14个行业的PMI位于扩张区间，其中医药、专用设备、电气机械器材等制造业PMI均位于53.5%以上较高运行水平，增速较快。

二、非制造业商务活动指数连续两个月回升9月份，非制造业商务活动指数为54.9%，比上月上升0.7个百分点，高于年均值0.2个百分点，表明非制造业总体继续保持稳中向好的发展势头。三、综合PMI产出指数继续回升9月份，综合PMI产出指数为54.1%，高于上月和年均值0.3和0.1个百分点，表明中国企业生产经营活动总体保持平稳。

9月建筑业进入生产旺季，商务活动指数为63.4%，环比、同比分别上升4.4和2.3个百分点，升至高位景气区间，建筑业生产活动加快。三是进出口景气度继续回落。

本月主要特点：一是制造业基本面总体平稳。生活服务类消费较快增长，生活性服务业商务活动指数为57.0%，比上月上升1.8个百分点，扩张步伐有所加快。